刘明豫天使投资人看中创业者的后台和能力

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刘明豫天使投资人看中创业者的后台和能力

  新浪财经集会讲座>第五届清华大学中国创业者锻练营正文

  新浪财经讯 “第五届清华大学中国创业者锻练营”于2011年11月8日-10日正在上海实行。上图为泰山天使投资总监刘明豫。

  刘明豫:诸君同砚早上好,这回很是快活也许受到锻练营主办方邀请参预这回行径,很快活见到大多。这日我演讲的问题是天使投资与创业。原来获胜的公司老是有良多良多一致的获胜身分,可是不获胜的身分即是各有各的题目和瑕疵。这日我也会和大多分享极少获胜的案例和极少不获胜的案例,正在这日我演讲后面一段年华,我会留出一段年华跟大多做一个互动,由于我老是感触也许提出好题目原比我给出一个好的谜底更有手艺含量。

  最先我来先做一个毛遂自荐,我来自泰山天使创业基金,我是当时列入泰山的第一个投资打点职员,咱们的做法可以跟良多一面天使投资人有一点不相同,良多人就非常正在硅谷这些天使投资人他们做投资都是极少傻等的办法,即是我这日投良多项目,然后等着可以几年此后有几个获胜那就优劣常好的结果,可是看待咱们来讲,咱们为什么一年只投5、7个项目,由于咱们感触与其去撒种不如去精耕细作。因而固然正在咱们基金短短创办这么几年,拉手网(微博)跟喜事网咱们都是他们的第一个投资人,其它的我就先不说了。闭于咱们这个基金的投资功绩,咱们现正在投了差不多20个项目掌握,咱们目前的回报粗略是9倍,什么趣味呢?即是当初3年以前要是你放1块钱到咱们基金,现正在这1块钱就会酿成9块钱,因而我感触照旧不错的。咱们现正在告竣了4个项目整个或者局限的推出,我感触我每天的任务即是和创业者正在打交道,每天跟创业者沿途任务的话,我的感受即是很美满的,由于我老是被他们身上那种能量激情和远见所深深的感触,我也信赖正在座诸君创业者每天唤醒你们的不是闹钟而是梦念。正在这里我念提一个题目,正在座诸君有多少拿过天使投资的?很厉害有这么多。有多少人显露天使投资和VC投资的区别呢,我念请一个同砚来答复一下,大略一点。

  同砚:天使投资闭键即是正在一个公司还没有收入和酿成墟市之前,即是一个相对很是很是早期的投资。股票知识培训内容VC投资即是一个公司拥有必然领域之后,然后后期的资金进入帮帮这个公司急速滋长,这是我的明了。

  刘明豫:说的很是好,原来根基上也是这么一个趣味。大多平常说到PE,即是私募股权投资,私募股权投资它原来就蕴涵了PE,蕴涵了VC,包含了天使投资。正在这个地方我插一个幼故事,良多时分跟良多没有去拿过天使或者VC的创业者闲扯,我说你们显露什么是VC吗?良多人说不会是维他命吧,我说不是维他命。说到维他命有一个幼故事,即是正在有名的红杉它的创始合股人讲过一句话,说VC锺爱什么样的改进呢?咱们锺爱的改进是一种止痛药,而不是维他命,这就显示当你做改进是无足轻重的呢照旧一个必需的,这就显示了你的竞赛的上风。

  咱们现正在全体讲一下什么是天使投资,包含这两个幼图是我己方画的。原来要是咱们把一个企业的滋长作为一个树的滋长,当它正在种子有机遇成为参天大数,那血本即是起到水的效用,水可载舟,亦可覆舟,太多的水可以树苗就会淹死,太少的水就没有举措获得滋长。正在天使这个阶段闭键是正在种子起到A轮这个阶段。正在大多最早创业的时分阿谁时分你没举措找机构化天使基金,那谁是你的天使,那家内里给一点钱,同伴给一点钱,再有极少人信赖你的点子就给了一点钱,可是他们的钱只是无济于事。那么正在你最需求钱的时分即是显示天使的阶段,咱们就把它称为牺牲谷的阶段。正在最低层的时分咱们能够看到每年有多数企业动手滋长,跟着它滋长的阶段,这些企业是逐渐正在削减,由于老是优越劣汰,真正也许做到IPO的企业结果是寥若晨星。可是大多会察觉根基上你企业越成熟,你受到血本追赶的机率就越大,越到速IPO的阶段,这个时分血本簇拥而至,可是正在企业最需求钱最需求阶段的时分却是起码有人介入的,这也是为什么天使基金存正在的价钱。

  现正在咱们来看一下天使投资和VC的分别,我感触有极年少案例能够跟大多分享一下,最先咱们能够看天使投资人他更看中什么?他更看中的是创业者的靠山和气力。创业者你的DNA是什么样的,每一面正在创业的时分你要问你己方,你是不是适合创业,我感触这一点很是首要。由于看待良多创业者来讲他可以是至公司的高管,然后习气五星级旅社,可是你正在创业的时分可以就没有如许的条目,良多人可以没有举措合适这个,因而说至公司职业司理人可以不优劣常适合创业。咱们之前看过一个项目,这个创始人以前是做软件的,是一个中华区的头,厥后察觉一个机遇,他当时就念我己方也得做一个企业,然后他就动手做,也动手拿了极少天使投资,结果做了2年这个公司做不下去了,厥后他就给咱们说他就基础不应当创业,或者基础不应录取这个行业,他只只是是赶了一个漂后和一个风潮。

  天使投资人对团队成员互补性的条件没有那么强,由于正在最早的时分你不行以条件它是一个很完备的团队正在内里。此表的话是否有获胜的创业史?这个也优劣常首要的,原来什么是有体验的创业者?即是最好是有极少获胜体验,由于如许的话你相对来说接下来获胜的机遇会斗劲高。我感触创业者包含我也有提到CEO的性格襟怀和本质,这一点我感触也优劣常首要的。正在股权这一块我感触对CEO来讲你必然要很是的文雅,你要勇于把你的股权分享给闭头的职员。说到估值的话,原来估值良多创业者感触我以前也创过业,我有获胜体验,我这个价也要很高,原来这个是错误的念法,你把价钱要高了那这个时分无疑就抬高投资人进入的门槛。这个时分注解什么题目?没有一个企业家会正在己方企业获胜的那一天说我当时给这个投资人的价钱给高了,咱们只会看到那种企业家,即是没有获胜的企业家会烦恼说早显露当时我让他们就低贱一点进来了,就帮我企业滋长了,因而这一点我感触也是给大多的一个幼倡议,不要由于估值的题目去丢失了一个好的天使投资人。

  然后企业家急速滋长的这个才力和潜力,这一点也优劣常首要的,由于有一天可以你的贸易形式条件你正在一个月或者二个月把团队从几十一面滚到几百一面,这个时分对你正在短年华的发作力,短滋长力的条件就会很是高。闭于对墟市机缘的驾驭,墟市机缘看待一个公司来讲可以就那么几个月,可以你错过就没有戏了。加快下一轮融资,这个看待天使投资人也是条件很是高。

  接下来我会要点讲一下创业前的研究,要不要创业?你是不是真的企图好了创业?你要去问己方这么一个题目。看待投资人来讲,我以前听过一句话,投资人看什么?咱们第一是看人,第二是看人,第三照旧看人,所认为什么咱们说的人人人。这个地方举两个例子,一个表洋一个国内的。由于我比来也正在读乔布斯传,要是没有乔布斯没有这个贸易领袖,就不会把这个一面电脑酿成大多能够有的产物,因而说是乔布斯真正把一个手艺给产物化,真正把这个产物推向墟市。说到国内携程的这个团队,当时被誉为交大四人组,他们创立1999年,也是把一个公司从零做到有,把收入从零做到几切切,他不时注明己方真的有这个墟市的斥地才力,也很有远见。大多能够看你有好的CEO,你有好的CTO,你有好的COO,再加上你有一个好的血本运作的老手,那你说也许这个团队能不拿到危险投资吗,信任不会的。正在一个团队内里良多创业者会问我一个题目,正在创业初期我的这个股份应当怎样分呢?是不是大多均分,给倡议的话我不倡议这个股份均分,正在一个团队内里必然要有逐一面是拍板的。说到CEO的职责,我感触大多记住两点就好,带来好的、钱带来好的人,要的好的CEO必然要不时吸引帮他企业不时滋长的这局限人去列入它的企业。

  咱们再接下来说好的墟市,什么是好的墟市?咱们说到一个墟市足够的好它显示正在三方面,最先是墟市领域的题目。原来大略来讲即是说幼池养不出大鱼,正在一个大的墟市内里它的容忍度会斗劲高,由于你正在企业幼的时分你会犯极少差池,可是墟市斗劲大的时分它会许诺你犯极年少差池。说到急速滋长的话,急速滋长的这个墟市代表什么?代表正在早期的时分你的竞赛不会那么激烈,由于正在阿谁时分需求是大于需要的。进入的机缘,大略来说即是当先一步成前锋,当先三步成先烈。1999年的时分阿谁时分互联网方才崛起,可是这两个公司都正在做电子书,这两个公司都是拿了进步5000万的投资,同时这两个公司都有很好的团队,结果它波折了,原来即是由于他们进入的年华点,由于正在阿谁时分互联网还没有那么成熟,你的物流本钱,扫数支出编造都还不太成熟,你正在阿谁时分做电子商务可以就很是穷困。

  我己方感受也是,电子商务也是颠末淘宝花了很长年华去培育一个墟市,它线年,因而这个年华也是相比较较长的。咱们阿谁时分做佳品网也是2009年做的,咱们是怎样念这件事宜的呢?咱们感触电子商务颠末快要10年的兴盛,况且有了4亿的网民,那么他们买的产物就能够从动手到几十块钱到几百块钱如许的太甚,因而正在阿谁时分咱们进入了,厥后注明这个点也是不错的年华点。然后即是说改进的贸易形式,我给大多举个例子即是团购这个形式,我信赖看待团购来讲不管是年青人照旧暮年人都优劣常谙习,大多以前古板念法即是咱们大多沿途去买东西天然而然会有一个大的扣头,那我能够拿到更好的产物更低贱的价钱。正在一个都邑你去推行,你推行10个团可以就没有戏,可是你推行一个团你麇集扫数人的眼球,那么天然而然它的量就会逐渐上去。同时我念说原来正在中国的话,贸易改进是优于手艺改进的,由于中国相对来说IP爱惜是斗劲弱的,学问产权相对来说爱惜斗劲弱,可是贸易形式的改进会让你相对以一个斗劲低的本钱去创业。

  接下来我念说的即是看待创业企业正在创业早期他的极少打点,创业心灵原来是一种打点,也是一种打点的艺术,创业不是一股激情,你正在创业的时分你很好去打点你的创业心灵。最先第一点即是切切不要去念说我要一动手供应给用户一个完满的产物,这个全国上原本就没有完满产物如许一说,产物应立即是急速上线然后实时的安排,这一点优劣常首要的。第二个即是野蛮滋长,我感触正在中国事竞赛很是激烈,正在这个野蛮滋长有三点优劣常闭头。第一点即是计谋的指定,我感触准确偏向比奋发更首要。良多人会说当时有这么多团队做团购为什么你们选拉手,拉手咱们是昨年4月份做的,当时它原来不是第一名的,咱们感触这个企业家有很好滋长的潜力,同时咱们当时引入了欧洲的第二大团购创始人跟咱们沿途最早的天使投资人,引入他有什么样效用呢?由于咱们感触正在欧洲极少急速滋长的体验能够正在中国被研习到,正在中国你唯有先做领域你才也许有机遇成为这个墟市的领跑者。说到计谋此表一家咱们投的公司喜事网也是一个很好的案例,它是创办2007年,咱们进入之前它曾经运营了2年,咱们当时介入此后咱们说这个形式怎样能调一调带来一个急速滋长。最先婚庆行业是咱们一个很是锺爱的行业,当时也占了GDP的1%到2%,咱们当时就说明每年中国有一切切人立室,他们第一件事念到什么,他们费钱最多是什么?结果咱们即是念是婚宴预定,咱们念能不行用携程去告竣这个,咱们当时用了如许的形式,结果咱们的钱进去此后帮他做了贸易形式验证,察觉它也许告终一个急速扩张,计谋订定对一个企业兴盛优劣常闭头的。

  要是你这个形式是需求极少环球资源,这个对你的投资人条件也优劣常高。咱们当时做奢华品的时分,大多第一个念法即是你的奢华品是真的照旧假的?第一个即是相信题目,那怎样处分呢?咱们正在创立初期咱们念咱们没有做过奢华品咱们怎样办呢,咱们就正在欧洲找了做奢华品的老迈,咱们就跟他们讲能不行你跟咱们沿途来做这件事宜,把你的供应链咱们来整合,现正在咱们扫数供应链正在美国和欧洲都有。你拿投资原来不但看到是资金,更首要的是再有资源,这两点是缺一不行的。

  看待职员的聘请,看待团队来讲人悠久是最闭头的,优异的人才看待CEO来讲必然要三顾茅庐。就像当时乔布斯找到百事好笑的CEO,念把他招成苹果的CEO,他也去了不少5次。第三点即是说创业的时分原来必然要做到心中少见,正在早期的时分我也很是也许明了,有那么多的事你怎样做一个细致化的运营,可是我念说的是原来正在最早期的时分做细致化运营优劣常闭头,你扫数的东西你都是能被量化的,你的希望也许被量化,你有真切的方针,真切的方针即是说不但对公司来讲你要告竣怎样样一个KPI,看待你的团队来讲他们应当告竣一个什么神色的KPI,这优劣常闭头的,悠久要做到心中少见。

  此表一点即是排序你的任务,最首要的事宜最首要的去做,由于看待团队指示来讲你每天老是有多数的事,那你老是也许找到非做不行的事。第四点也优劣常闭头的,本钱操纵,良多人正在早期拿钱的时分辩你要多少钱,良多人会说越多越好,原来我念说的是拿钱并不是越多越好,而是说钱必然克勤克俭,够花就好,以少做大。结果一点我感触也优劣常首要的,良多人会碰到正在拿融资的时分,原来我感触大局限拿融资都是挺阻挠易的,你老是会被良多人拒绝,那被拒绝怎样办呢?我念说没有被拒绝的项目就不是好项目。由于良多时分你的项目被拒毫不是你的题目是投资人的题目,原来我己方自身我也去做过极少VC和PE的项目,我一面感触做VC和PE比做天使更大略,由于一个企业做的很成熟的时分你有良大都字去看的,你都能够说明出来,可是早期的时分什么都没有你怎样去看,况且看待创业流程必然有良多人说NO的项目结果也许跑出来。由于你被拒绝的来由的话,可以即是说你不相符他的投资范围,好比说你来找我,咱们原本即是做互联网消费范围投资,你拿一个洁净能源项目来找我说需求投资,那我信任说对不起了,因而说找对的人也优劣常首要。此表一点进步投资的金额,好比说咱们最多就投50万美金,你说我要500万美金我怎样也给不到这么多的,由于咱们有一个范围的。

  此表给大多讲极年少诀窍,生意不行仁义正在,即是你被投资人拒绝此后切切不要视投资人工仇敌,他现正在不投不代表他此后不投,你时间跟你的投资人连结周密疏导,看待你此后拿到钱优劣常有帮帮的。怎样样去识别一个好的天使投资人?这个命题是有一个假设,当你正在有采选的时分,当你团队也很不错,贸易形式也很是好,你有良多的候选人候选机构能够让你去采选,即是正在有采选的情景下你能够去选一选什么样的天使投资人是适合你的投资人。此表我感触有一点,良多人说这个天使投资人好欠好先去百度谷歌搜一下,曝光水平高不高,我念说的是曝光水平高不高跟这个天使投资人好欠好是没有相干的。此表即是说他要有必然的投频率,不行说一年投10个,也不行10年投一个,要有很强的融资才力,即是这个天使投资人投了你此后他必需是加分的,他正在VC这个圈内里必然要有很好的口碑。他是一个职业天使照旧业余的天使?现正在谁都能够是天使投资人,因而说有极少至公司职业司理人他们也是做对己方资产的危险打点。真正带来确凿的价钱,股票配资的基础知识计谋、资源、企业的打点的指点。从我一面角度来讲我更目标于,要是我是创业者的话,我更目标于拿有创过业体验的天使投资人的企业,由于他们是有实战体验的,他们也许告诉你当一个企业浮现题主意时分怎样也许去换一个偏向,或者怎样样也许转危为安,这一点确凿的价钱优劣常首要的。说到创业的话,原来创业即是一个天时地利人和加几和,必然要跟己方协调,先过了己方那一闭,你不行己方都没有念好就去创业,这个不大适应。

  接下来即是我刚正大在动手的时分提到的这么一个问答闭头,由于问答这个闭头如许的疏导是最直接的,也愿望大多有什么题目就直接跟我提问。

  提问一:我问一下,像你们天使投资人,要是咱们一动手动作创业者要接触你们,是直接正在你们网页上递交贸易铺排书,照旧直接打电话预定走到你们办公室?

  刘明豫:我这么跟大多分享一个幼法门,即是怎样样找到天使投资人,起码是说你也许找到他他也许跟你讲一次,这就算一个幼幼的获胜,大局限的人是说我上门没有人策应我,投贸易铺排书没有人回应大局限人会碰到如许的情景。真正看待一个好的创业者来讲,你老是能找到一个相干,即是有人也许帮你做举荐,即是咱们现正在投的扫数企业都是从咱们同伴圈来来的,即是说这一面自身是也许被此表人敬重的人,先容即是给你一个机遇,你也许有一个机遇去面临面跟天使投资人去聊。因而我感触找到一个相干去毗连到这个天使投资人是最有用,原来发贸易铺排书到邮箱原来获胜机率挺低,况且你直接上门拜会也是不行取的,由于大多都有各自要忙的事宜,看待投资人来讲他们每个会都调节的很是紧凑,直接如许拜会会有幼题目。

  提问一:像咱们这种初度创业的,咱们没有更多社会资源也没有更多社会人脉,咱们很难介入到你们说的举荐这个闭头?

  刘明豫:你看固然咱俩之前不看法,可是由于通过这么一个园地咱俩就成立某种相干,要是咱们私自有互换我会看一下你的项目,包含参预极少行径去成立极少圈子也是会有帮帮的。

  提问一:我再有一个题目,有一个天使投资人找到咱们,跟咱们一口吻3个月跟踪咱们的项目,可是后面我不显露什么来由他们就不跟踪了,有可以是咱们做的欠好,可是给我感受咱们做的犹如足够,他们人事调节渐渐浮现变革,跟踪咱们项主意投资司理人犹如换掉了,从新来的逐一面犹如络续不下去。

  刘明豫:这个题目我感触有两点,第一点不要正在一棵树投缳死,你不要只正在一家投资人那里去讲,多讲极少人对你会有帮帮。第二个,昨天咱们一个锻练营先生跟我讲说,即是之前有同砚受骗上当过,说这个投资人以看项主意办法跟踪这个项目,说挺有有趣的,真正的投资人最先是不会让创业者去掏腰包,是不会让你们身上出钱,要是大多连投资就没有投就让你给钱这种大多就快速跑吧。

  提问二:有一个题目念求教您,适才您说8848他们进入互联网太早,曾经机缘的题目,现正在我念求教动作投资人你们是怎样看这个项目进入工夫?好比说我有一个好项目,我感触这个项目不错,然后即是说我愿望你们投资我,你们是怎样决断这个进入机缘?

  刘明豫:怎样决断项目方才曾经讲过,即是是不是一个好的墟市,是不是有一个好的贸易形式,是不是有一个好的团队这三个根基点。当你说你的项目很是好这跟你生一个幼孩是一个意义,你会说你己方幼孩不灵巧吗,你必然会说你己方幼孩是最棒的,这是你一面主观以为,这个时分要客观决断说明的时分就要有那三个根基点。你说没互联网早期的时分没有机遇吗这是说早期的机遇不是电子商务的机遇,而是有搜狐、新浪如许企业的机遇,互联网必然是几个阶段式的兴盛,必然是一二三,而不是说从不停接跳到三。

  提问三:我念请问一下您最动手说您每年会投5到7个天使投资项目,要是一个投资人均匀下来一年会拿到多少项目,会去看多少项目,会跟踪多少项目,一个创业者他要怎样样来吸引投资人,让己方的项目能够脱颖而出?

  刘明豫:可以同砚们没有看我第二页的PPT,从我一面来讲每年起码有一千个贸易铺排书我会去看,我会见100个团队,结果会投5到7个项目,这根基上咱们这个基金的一个量。然后你说怎样去吸引投资人,要是你的团队不错,要是是昨天锻练营出来的,起码咱们会先去见一见,我们先别说贸易形式,贸易形式都是能够调的,一个好的投资人会去帮你改正这个贸易形式。己方创业的时分你看到的即是己方那么幼一个天,可是看待投资人来讲他每年看良多项目,他们会告诉你咱们正在国内看到什么东西,表洋看到什么东西,什么东西是适合正在中国这个泥土去兴盛的。要是你有好的人,好的团队这是不错的,然后贸易形式是后面的一个东西。

  提问四:请问一下您怎么对待古板贸易,或者古板商品的这一块商机,包含贸易形式的冲破偏向?

  刘明豫;我举个例子,良多人说互联网是一个新玩意,我念说的是切切不要去妖魔化互联网。咱们接下来会越来越多去看古板行业,我感触真正的机遇正在哪里呢?真正机遇是这些也许被互联网去优化的这种古板的行业,这种商机和机遇优劣常大的。